주식 수익률이 채권보다 비정상적으로 높은 이유

주식은 채권보다 훨씬 높은 수익을 내지만, 경제학자들은 지난 100년간 그 이유를 완벽하게 설명하지 못하고 있습니다. 위험을 감수하는 대가라고 하기엔 수익 차이가 지나치게 큽니다.

투자의 기본 원칙은 위험이 클수록 수익도 높아야 한다는 것인데, 주식 수익률은 이론적인 예측치를 아득히 뛰어넘습니다. 이 현상을 주식 위험 프리미엄 퍼즐이라고 부르는데, 학계에서는 인간의 비합리적인 공포나 손실 회피 성향이 시장을 왜곡하기 때문이라고 추측합니다. 단순히 숫자로만 설명할 수 없는 인간의 심리가 금융 시장을 움직이고 있다는 사실이 매우 흥미로운 지점입니다. 아직도 경제학자들은 이 거대한 수익 격차의 명확한 근거를 찾기 위해 고군분투하고 있습니다.